供给2026-07-25

SK 海力士 HBM3e 12-Hi 良率达 85%+，2026 年全年产能已售罄

本文为 ComputeIndex 研究院对 SK 海力士公开信息的独立摘编与解读。以下内容基于原文核心观点整理，并附上我们的分析视角。

SK 海力士 HBM3e 12-Hi（36GB，B300 标配内存）量产良率已达 85%+，为业界最高水平。

公司 2026 年全部 HBM 产能在 2025 年中即已售罄。

HBM 市场整体供不应求格局将持续至 2026 年底——即使三星和美光也在扩产，全年供给过剩预计仅约 3%。

HBM3e 12-Hi 的 ASP（平均售价）预计 2026 年仅下降约 15%，远低于此前担心的 30%——反映供给仍然偏紧。

SK 海力士在 NVIDIA HBM 供应中保持 50-62% 份额。

HBM 良率 85%+ 和供给仅 3% 过剩——这意味着 HBM 不会成为 Blackwell 大规模出货的瓶颈（与市场此前担心的不同）。但 '全年售罄' 意味着新进入者或扩产需求的企业面临严重的 HBM 获取困难。这对国产 GPU（如昇腾 910C 需要 HBM2e）是隐忧。