2026 H1 GPU 租赁市场回顾：价格进入平台期，供给结构分化
CGPI 综合指数回落 3.6%，国际 GPU 价格坚挺，国产算力持续走低——基于 ComputeIndex 独有价格数据的综合分析
综合多家研究机构和 ComputeIndex 独有数据，2026 H1 GPU 租赁市场正在经历一场静默但深刻的结构性转变——不是崩盘，而是分化。
基于独有 GPU 价格数据的 AI 算力产业研究 · 2026-08-05 · 8 分钟阅读
一、市场总览：从暴涨到平台期
NVIDIA 2026 年 Q2 财报显示，数据中心业务营收同比增长 85%，但增速较此前三个季度有所放缓。SemiAnalysis 在其 GPU 市场动态报告中指出，2023-2025 年的「GPU 稀缺溢价」正在消退，市场进入「效率定价」阶段。
ComputeIndex GPU Price Index (CGPI) 的走势印证了这一判断。CGPI 以 2026-07-01 为基期（=100），截至 8 月 6 日报 97.7，30 日内降幅 3.6%。这一降幅主要受国产算力产能释放驱动。
- •国际 GPU 子指数 CGPI-Intl 报 98.7，反映高端 GPU 需求刚性——与 NVIDIA 财报中「H200/B200 供不应求」的表述一致
- •国产 GPU 子指数 CGPI-Domestic 报 93.3，降幅 6.7%——TrendForce 数据显示 2026 Q2 国产 GPU 出货量同比增长 150%+
- •管制溢价比（CGPI-Premium）报 1.71x，较 2025 年高峰 3.5x 大幅回落——CSIS 分析认为「市场已结构性适应管制」
CGPI 综合指数
97.7
基期 2026-07-01 = 100 · 30 日降幅 3.6% · 数据来源：ComputeIndex
二、国际 GPU：高端紧、中端松
SemiAnalysis 供应链追踪显示，台积电 CoWoS-L 先进封装产能在 2026 Q2 达到 40K/月，较 Q1 提升 33%。这是 B200/B300 供给改善的核心驱动力。但 HBM3e（12-Hi 36GB）仍为瓶颈——SK 海力士产能要到 Q4 才能充分释放。
值得关注的一个信号：H100 与 A100 80G 的时租价差几乎消失（$3.16 vs $3.18）。TrendForce 分析认为，这反映了 AI 推理需求的爆发——A100 作为存量最多的 GPU，在大模型推理场景中的性价比优势突出，生命周期被大幅延长。
SemiAnalysis 的判断：H100 二手残值将在 2027 年底降至原价 40-50%。但 ComputeIndex 数据显示，A100 80G 价格坚挺表明上一代 GPU 不会快速出清——推理需求为其提供了价格支撑。
三、国产 GPU：产能释放驱动价格下行
华为昇腾计算产业白皮书（2026）披露，昇腾 910B/910C 系列 2026 H1 出货量同比增长 150%+。TrendForce 数据显示，中国国产 AI 芯片市场份额从 2025 年的 12% 提升至 2026 H1 的 22%。
ComputeIndex 价格数据从市场端验证了这一趋势：昇腾 910B2（西部节点版本）时租 ¥1.74，较年初下降约 17%。西部地区（贵州、内蒙古）新建智算中心的集中交付，短期供给偏宽松。
四、研究共识与分歧
综合主要研究机构的观点，我们梳理出 2026 H2 的三大共识与三大分歧：
- •【共识】GPU 租赁价格进入平台期（NVIDIA、SemiAnalysis、TrendForce 均持此观点）
- •【共识】Blackwell 架构 GPU（B200/B300）将在 2027 年成为市场主力
- •【共识】国产 GPU 份额将持续提升，短期价格承压
- •【分歧】美国出口管制是否会进一步收紧（高盛认为概率 30%，CSIS 认为概率 50%）
- •【分歧】HBM 供给瓶颈何时缓解（SK 海力士指引 Q4，但 SemiAnalysis 认为将延迟至 2027 Q1）
- •【分歧】推理需求增速能否弥补训练需求放缓（买方 vs 卖方观点差异明显）
ComputeIndex 视角：我们更关注一个研究机构较少讨论的结构变量——中国西部地区算力供给过剩的风险。贵州、宁夏等地的智算中心集中交付后，如果需求增速不及预期，可能触发一轮国产算力的价格战。
结论
综合 NVIDIA 财报、SemiAnalysis 供应链分析、TrendForce 出货数据与 ComputeIndex 独有价格指数，2026 H1 GPU 租赁市场的核心结论是「分化」：国际高端紧、中端松，国产整体宽松但高端紧缺。对于算力采购决策者，当前窗口期利于买方——价格下行提供了谈判筹码，但高端 GPU 的供给不确定性仍建议提前锁价锁量。
参考文献与来源
- [1]NVIDIA Q2 FY2027 Earnings Call Transcript (2026-08)
- [2]SemiAnalysis: GPU Market Dynamics & Supply Chain Tracker H1 2026
- [3]TrendForce: Global GPU Shipment Database Q2 2026
- [4]华为昇腾计算产业白皮书 2026
- [5]CSIS: The Evolution of U.S. AI Chip Export Controls (2026-06)
- [6]ComputeIndex GPU Price Index (CGPI) Methodology v1.0
免责声明：本文为 ComputeIndex 研究院对公开研究成果的综合分析。所有原始数据和观点均归属于原研究机构。 文中标注「ComputeIndex 视角」的内容为我们的独立分析，不构成投资建议。 CGPI 指数数据来自 ComputeIndex 自有价格监测系统。
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